HPP 果汁火到爆卖原料的没赚到钱
今天讲三件事：给蜜雪、瑞幸供果汁的唯可鲜要上市，收入涨两成半、净利掉两成三；网售食品新清单落地，直播间话术被逐条划红线；HPP 果汁被盒马、山姆、古茗带进大众价带，但供应商的毛利率还在往下走。
唯可鲜 26H1 营收 +25.23%、归母净利 -22.77%，毛利率由 25.10% 一路降到 20.33%——下游茶饮打价格战，成本压力一级级往上压。
市场监管总局 9/17 发布网售食品风险管控清单：直播间不得用技术手段改变食品色泽、普通食品不得声称保健功能——FB 抖音主战场的每一句话术都在射程内。
今日要点
3 件事 · 1 例深拆一、给蜜雪、瑞幸供果汁的唯可鲜，增收不增利。26H1 营收 5.04 亿元 +25.23%，归母净利 3319.56 万元 -22.77%；毛利率三年连降、HPP 即饮业务毛利率大跌 38.54pct，应收账款翻倍。[1]
二、网售食品有了逐条清单。市场监管总局 9/17 发布三类主体《食品安全风险管控清单》，直播电商平台被列明十一条禁止性要求。[11]
三、HPP 果汁被拉进大众价带。盒马 20 余款 SKU 同比增两成、部分地区销售 +30%；古茗把 HPP 果汁以 9.9 元带进便利店——品类在扩圈，但供应商端在承压。[8]
三条信号
相对首次基线新增唯可鲜：规模在涨，钱在变薄
营收 +25.23% / 归母净利 -22.77%
26H1 营收 5.04 亿元、归母净利 3319.56 万元、扣非 3253.04 万元（-23.92%）；整体毛利率 25.10%→23.84%→20.33%。9/7 完成北交所上市辅导备案。[1][7]
网售食品风险管控清单落地
直播话术与画面被逐条划红线
对直播电商平台经营者列明十一条禁止性要求：不得用技术手段明显改变食品真实色泽误导感官认知、不得明示或暗示疾病预防治疗功能、不得对保健食品之外的其他食品声称保健功能；平台至少每六个月核验一次入网资质。[11]
HPP 果汁从精品货架走向便利店
盒马 SKU +20% / 古茗 9.9 元进场
盒马上架 20 余款 HPP 冷藏果汁、SKU 同比增两成、部分地区销售 +30%；古茗把 HPP 苹果汁、七重果蔬汁以 9.9 元、11.9 元铺进永辉、老婆大人、十足便利店。[8]
重点深拆 · 唯可鲜
因果链 + FB 实战结论新三板挂牌、冲刺北交所（874518.NQ）。只回答一个问题：绑定了最火的两家茶饮客户、营收三年翻倍，为什么利润在上市前拐头向下——这条链条，对 FB 的果汁与投流决策意味着什么。
增长因果链
8 个环节收入与利润走向
2022 → 26H1查看精确数值表
| 期间 | 营收 | 归母净利 | 同比（净利） |
|---|---|---|---|
| 2022A | 2.54 亿元 | 1154.79 万元 | — |
| 2023A | 4.19 亿元 | 3075.31 万元 | +166% |
| 2024A | 6.14 亿元 | 4611.52 万元 | +50% |
| 2025A | 8.69 亿元 | 9070.41 万元 | +96.69% |
| 26H1 | 5.04 亿元 | 3319.56 万元 | -22.77% |
| 26H1 毛利率 | 20.33%（2024: 25.10%） | HPP 即饮 18.75%（-38.54pct） | 应收账款 +101.03% |
FB 可以复制
3 条- 把"工艺"做成跨品类的复用资产，而不是押注单一爆款。唯可鲜靠一项 HPP 工艺同时做苹果汁、羽衣甘蓝汁、冷萃茶，三个品类共担技术投入；FB 的"非油炸 + 高纤 + 低 GI"同样具备跨品线复用条件，脆片、威化、夹心卷可以共享同一套宣称与检测依据，摊薄单位验证成本。[7]
- 用大客户/大渠道的稳定订单压住产能利用率。B 端占到唯可鲜 84.7% 营收，虽压毛利，但换来了低获客成本与稳定开工。FB 的社群团购、便利店与量贩渠道可先按"确定性订单"排产，再谈自有流量。[4]
- 品类扩圈期跟进价格带下探。HPP 从精品商超走到便利店 9.9 元，说明新品类一旦被渠道自有品牌拉低门槛，规模才会真正起来。FB 果蔬汁可借这个窗口补一款小规格低门槛尝鲜装。[8]
FB 不能复制
3 条- 把七成营收压在五个客户身上。唯可鲜单价降幅跑赢成本降幅、议价权在大客户手里，这正是毛利率连降三年的根源。FB 若把单条品线的出货押在少数几个团长或渠道上，一旦对方调价或换供应商，利润率会以同样方式被抽走。[4][5]
- 用 HPP 这类重资产工艺做 C 端扩张。HPP 设备投入高、必须全程冷链、货架期 20–60 天，且 HPP 即饮业务毛利率反而低于原料业务。FB 以代工为主，不宜为一条新品线自建重资产产能。[2][8]
- 把无糖茶、冷萃茶当成顺手品类。无糖茶已是拥挤赛道，头部品牌产能、渠道与心智都更厚；FB 在饮料上应聚焦"燕麦奶 + 果蔬汁"两条已验证品线，不做无壁垒跟品。[6]
电商启发
对 FB 线上- 渠道自有品牌正在替你做消费者教育，要抢的是"同价位第一选择"。盒马、朴朴、叮咚的自有 HPP 已把冷藏果汁做成品类货架标配，盒马 SKU 同比增两成、部分地区销售 +30%。FB 果蔬汁在抖音与天猫的商品卡描述里，应直接把"复合果蔬汁 + 低卡"与货架款做差异对比，而不是只讲品牌。[8]
- 联名与节点话题仍是低成本打爆手段。茶颜悦色一个月连上五款柚子产品、上线前三天就进门店销量 Top5；古茗瓶装泰橘汁用"每瓶约 13 个柑橘"做可感知卖点。FB 新品上架时，应把配方量化成一个能一句话说清的数字。[9][10]
热搜词雷达
赛道 / 原料成分 / 单品口味 · 统计日期范围 2026-08-19 → 2026-09-18赛道层
需求风向 + 平台口径| 热词 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| HPP 冷藏果汁扩圈 | 零售渠道 · SKU 与销售 | 盒马上架 20 余款 HPP 冷藏果汁、SKU 同比增两成、部分地区销售 +30%；山姆 2024 年底推出的 HPP 羽衣甘蓝复合果蔬汁月销突破 20 万件；朴朴"优赐"一年上新超 10 款 1L 装；古茗 HPP 果汁以 9.9 元 / 11.9 元 进入永辉、老婆大人、十足便利店 | 行业媒体 · 9/16 [8] |
| 小红书健康食饮种草 | 小红书 · 笔记与互动 | 平台聚集 1.9 亿+ 健康兴趣用户、每日笔记互动超 1.2 亿、求购用户超 600 万；美食赛道增速超 56%；#健康零食 话题浏览量达数十亿；NFC、HPP 被列为"感知新鲜"的关键工艺关键词 | 千瓜数据行业报告 · 9/17 [26] |
| 抖音农特产品牌化 | 抖音电商 · 官方数据 | 2025-09 至 2026-09 平台累计助销农特产品 135 亿单、近三年销售规模累计增长超 90%；地标认证已覆盖 1000 余个品种、超 9 万个商品通过核验拿标——产地溯源正在变成可展示的资质 | 抖音电商农产品消费数据报告 · 9/15 [27] |
原料 / 成分层
成分级热度| 原料 / 成分 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 柚子 / 香柚（YUZU） | 茶饮门店 + 供应链 | 茶颜悦色一个月连上 5 款柚子产品，上线前三天进入门店销量 Top5；茉莉奶白"凤梨柚子"3 天卖出 30 万杯；雅克雅思三重柚产品进入门店单品销量前五；上游供应商称近期问询柚子物料的客户"特别多" | 咖门 · 9/5 [9] |
| 泰橘（Sai Nam Phueng 沙拉凤） | 茶饮 + 零售瓶装 | 古茗 3 月已在零售端建产线做 HPP+NFC 瓶装泰橘汁、泰国橘汁含量 ≥33%、每瓶约含 13 个柑橘、定价 9.9 元/瓶；7/23 三款泰橘饮品单杯 14 元起，社交平台相关词条讨论度超 千万；百分茶泰橘酸奶果汁冰上线一周卖超 11.6 万杯 | 咖门 · 8/6 [10] |
单品 / 口味层
爆款线索| 单品 / 口味 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 茶颜悦色「五味柚子」系列 | 品牌官方 · 上新节奏 | 按"甜酸苦辛咸"五味每周上架一款：8/27"柚逢少年气"（HPP 双柚汁 + 苏打水）、9/3"柚现山葵"、9/10"柚在青云端"、9/17"柚得半日闲"；HPP 双柚汁成为系列共用基底——用一个原料撑起整月的产品节奏 | 咖门 · 9/5 [9] |
| 唯可鲜 HPP 麒麟西瓜汁 260ml×6 | 淘宝在售价 | 100% 鲜榨纯果汁、不加水，260ml×6 瓶售 99.8 元；同店苹果汁、冷萃茶、果蔬汁多品类并售，以"唯可鲜"自主品牌直接面向消费者——B 端代工厂做 C 端品牌的典型形态 | 淘宝品牌页 · 9 月 [6] |
| 旺旺 FixXBody Plus 系列 | 微博官号 · 新品上线 | 9/16 官号以视频形式解锁 "FixXBody Plus" 系列，定位"专为职场人打造的轻加餐零食"，强调工位解馋、下午茶垫饥场景——这是 FB 在现有品线之外新增的一个系列名 | FixXBody 微博官号 · 9/16 [15] |
竞品营销监控 · 投放与达人打法
平台结构| 监测项 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 渠道自有品牌带量 HPP | 商超与即时零售 | 盒马联合"如果"把 HPP 红心苹果汁做成年销爆品（销售额同比 +400%、单日售出上万瓶），此后扩成全年商品线并做到 20+ SKU；山姆、朴朴、叮咚买菜自有品牌集体跟进——用自有品牌做差异化，再用 SKU 数量占满冷藏货架 | 行业媒体 · 9/16 [8] |
| 茶饮品牌把零售当增量出口 | 门店 + 便利店双通道 | 古茗 2025-12 在浙江门店首推 HPP 苹果汁与羽衣甘蓝果蔬汁，2026-03 扩至全国，6 月底把苹果汁、七重果蔬汁带出门店、以 9.9 元与 11.9 元进永辉 / 老婆大人 / 十足；海底捞同样加码 HPP 果汁——门店做验证、零售做规模 | 行业媒体 · 9/16 [8] |
| 茶饮新品用"风味基底复用"打节奏 | 品牌上新节奏 | 茶颜悦色以同一 HPP 双柚汁基底，按甜酸苦辛咸五个方向每周出一款，靠"基底复用 + 风味变量"把单月话题切成五次；古茗一次性推泰橘美式 / 泰橘糯米酸奶 / 泰橘冰茶三款，验证风味的跨品类兼容性——同一原料用组合拳摊薄研发与宣发成本 | 咖门 · 9/5 & 8/6 [9][10] |
FB / 爱至尊 · 外部视角
统计日期范围 近 30 天（2026-08-19 → 2026-09-18）Fix XBody（FB）
近 30 天新增线索 + 背景常态- 本期新增（新品线公开）：9 月 16 日 FB 官号以视频形式解锁 FixXBody Plus 系列，明确定位"专为职场人打造的轻加餐零食系列"，主打工位解馋、下午茶垫饥场景，同步带上"轻控体零食"话题标签。这是 FB 在现有 4 赛道品线之外新增的系列命名，也是近 30 天内唯一一条新品线层面的公开动作。[15]
- 本期新增（线下活动收尾）：9 月 15 日官号发布与 AIRPARK 的线下格斗日活动收官内容，以"运动补给轻松无负担"承接轻控体定位；9 月 14 日、15 日连续两天发布预热与回顾帖。[15]
- 背景 / 常态（近 30 天已披露动作，本期无升级）：9 月 11 日曲奇双口味联动新机话题（单帖互动 439 / 转发 115 / 点赞 135）、9 月 10 日教师节内容、9 月 12 日空气米脆抽奖公示；京东自营与天猫旗舰店覆盖燕麦奶、曲奇、威化、夹心卷、脆片等主力品线，抖音以店播与商品卡为主。[15]
爱至尊
近 30 天新增线索- 本期新增（渠道铺货线索）：爱至尊产品线在苏宁自营礼盒页同时出现——低 GI 软糕（80g）、低 GI 高钙威化饼干（120g）、低 GI 无糖燕麦卷（96g）、红枣枸杞米饼（66g）、猴头菇山药米饼（66g）；同页并列 FB 燕麦奶烤坚果味 125ml×4 与燕麦奶烤榛子味 125ml×8。银发线在第三方电商渠道的产品矩阵趋于完整。[20]
- 本期新增（口味扩充）：爱至尊低 GI 高钙威化饼干 120g 在淘宝新增茉莉花茶味、红茶味两个口味在售；低 GI 无糖燕麦卷 96g 原味在旺旺官方旗舰店售 23.5 元。[20]
社交平台声量
微博 · 近 30 天- 微博：FB 官号粉丝 4.2 万、累计发帖 2359 条，近 30 天保持 1–3 天一条的更新频率，但互动量分化明显——带话题标签的抽奖类内容互动在 400 以上，纯品牌露出类内容互动为个位数，声量方向整体平稳。[15]
- 抖音指数（品牌词声量）：未取得。[15]
对 FB 的意味：① 集团用回购买改革时间，钱花出去的速度是确定的、改革见效的速度不确定——这决定了下一年度费用与开品预算的举证门槛只会更高，FB 每次投流与上新申请都要先给边际贡献测算；② "无效费用不该花"已经写进内部口径，FB 的达人坑位、线下活动这类偏品牌曝光的支出，需要配上可量化的转化或复购证据才能保住；③ 集团把健康化当主叙事，FB 与爱至尊在资源排序中靠前，但排序靠前不等于预算到位——要用可验证产出换下一轮资源；④ 一季末 113.8 亿元现金意味着集团不缺血，缺的是能证明回报的项目，这对 FB 反而是窗口。[17][19]
① 原料 / 供应链安全：有友泡凤爪菌落总数超限值 100 倍、大肠菌群超限值 180 倍，被认定经销商储存不当。天津市市场监管委 2026 年第 5 期食品安全监督抽检通报：1 批次标称有友食品委托四川有友食品开发有限公司生产的"有友"牌泡凤爪（山椒味，辐照食品，136g/袋，生产日期 2026-01-27）在天津津南区宝华盛丰食品经营部抽检不合格——5 份样本中菌落总数最高 1.0×10⁷CFU/g、超标准最高安全限值 100 倍，大肠菌群最高 1.8×10⁴CFU/g、超限值 180 倍，4 份样本大肠菌群超标。企业回应称同批次留样经自有化验室、四川食品检测研究院、成都郫都区市监局现场检测均为合格，经立案调查确认为经销商储存不当导致、非生产环节原因；涉事经销商因未按贮存条件贮存被罚款 2000 元，涉事批次已售完。同期郫都区市监局称复查有友相关产品暂未发现问题。[12][28]对 FB 的警示：肉制品/高水分零食的抽检风险最终往往落在流通储存环节，而不是工厂——把"渠道储存条件核查"写进经销商与团长准入条款（冷藏/避光/离地/先进先出），对短保与含油脂品线（脆片、夹心卷、软曲奇）逐批留存留样并保存运输温度记录；一旦出现终端抽检不合格，能像有友一样拿出同期留样与第三方检测报告，是把损失控制在经销商层面的前提。
② 监管动态：市场监管总局发布网售食品《食品安全风险管控清单》，直播间十一条禁止性要求落地。9 月 17 日总局发布三份清单，分别针对直播电商平台经营者、网络食品交易第三方平台提供者、入网食品生产销售企业。对直播电商平台经营者专门列明十一条禁止性要求：不得使用技术手段或设备设施明显改变食品的真实色泽等感官性状、误导消费者对食品的感官认知；不得明示或暗示食品具有疾病预防、治疗功能，不得使用医疗用语；不得对保健食品之外的其他食品声称具有保健功能。对第三方平台要求实质性审查、至少每六个月核验更新一次入网资质；对入网生产销售企业要求严控超范围销售、规范委托生产、实现销售情况可追溯；鼓励平台间共享失信黑名单。[11][29]对 FB 的警示：抖音是 FB 盘价主体，直播间与外呼话术需要做一次逐条对照自查——"低卡/低 GI/非油炸/高纤/0 反式脂肪酸"这类表述必须有检测报告或配方依据支撑，禁止延伸为减肥、控糖、护肠等功效暗示；画面方面禁止用滤镜与打光把脆片做得比实物更金黄饱满；入网资质与委托生产信息（FB 多为代工）要能在平台侧随时调取，避免因资质核验过期被下架。
③ 监管动态：地方标签标识整改提示密集下发，新规过渡期进入收尾阶段。凉山州市场监管局 9 月 7 日发布《关于食品生产企业及时调整标签标识的工作提示》，明确 GB 7718-2025、GB 28050-2025 与《食品标识监督管理办法》（总局令第 100 号）将于 2027-03-16 同步实施，并逐项列出要点：预包装食品适用范围扩大到"计量称重"销售形态；日期须设独立区域同时标示生产日期与保质期到期日、字体高度 ≥3.0 毫米、白底黑字；禁止使用"零添加""不添加""不使用"强调配料；营养成分表由"1+4"强制扩至"1+6"（新增饱和脂肪、糖）并强制印刷"儿童青少年应避免过量摄入盐、油、糖"提示；八大类致敏物质（麸质谷物、甲壳类、鱼类、蛋类、花生、大豆、乳类、坚果类）强制加粗或下划线标示；植物源原料制成的模拟动物源食品须冠"仿""素""某植物"字样，仅用香精香料的须标"某味/某风味"；分装须标注"分装"；委托生产须并列标注委托方与受托方信息。[13]对 FB 的警示：① 燕麦奶的"奶"字与果蔬汁的果汁含量标示需与真实属性一致，燕麦奶应能明确指向谷物浓浆类产品定位，避免与乳制品混淆；② 曲奇、威化、夹心卷、脆片逐 SKU 核对致敏物质——乳、大豆、坚果、麸质谷物是这些品线的高频配料，配料表须加粗或下划线；③ 营养标签补饱和脂肪与糖两项，并叠加儿童青少年盐油糖提示；④ 倒排包材改版：先盘点在售 SKU 中含"0 糖/零添加/不含"字样的旧包材与印版库存、测算消化周期，避免过渡期结束后整批报废。
④ 包装合规：上海公布特殊膳食食品过度包装抽查结果，功效类零食与代餐成为包装空隙率问题集中区。上海市市场监管局 9 月 9 日公布 2026 年特殊膳食食品商品包装物减量监督抽查结果：抽查 20 批次、6 批次不合格，不合格项目全部为包装空隙率，涉及婴幼儿零食礼盒、咖啡闪释片、燕麦控卡代餐棒、宝宝酸奶、控卡吸吸冻、婴幼儿小小虾条等——控卡、代餐这类主打功效的产品是重点抽查对象。依据 GB 23350-2021，销售包装空隙率按单件净含量分档（净含量 >50g 时不超过 30%、15–30g 时不超过 50%），包装层数粮食及加工品不超过三层、其他商品不超过四层，非直接接触内装物的包装成本不得超过销售价格的 20%。[14]对 FB 的警示：脆片与烘焙品线的礼盒装、组合装、节庆装要按 GB 23350-2021 做一次空隙率自查——小克重产品（18g、20g、30g 独立小袋）在礼盒里最容易触发空隙率超标，优先检查"礼盒 + 小袋 + 内托"三层以上结构；新品做礼赠场景时，把内托改为贴合式、外盒尺寸按最小包装单元反算，而不是按视觉饱满度定盒型。
对标价格与促销
FB 同品类 · 渠道：抖音 / 天猫 / 京东 · 监测窗口 2026-06 → 2026-09 · 滚动复核饮料赛道
燕麦奶 / 果蔬汁 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 燕麦奶 · FB 咖啡大师 | 125ml×4 / 125ml×12 / 125ml×20 / 125ml×36 | 抖音 125ml×4 到手 15.00 元（天猫同规格 80.00 元）；天猫超市 125ml×12 29.70 元（8000+ 人付款）、淘宝 125ml×20 54.90 元、125ml×36 盒 59.00 元；京东 125ml×20 礼盒活动售价 55 元、下单 2 件实付 59.00 元；社群团购 36 盒 48.90 元 | 识货 / 天猫超市 / 淘宝 / 京东自营 / 社群团购 · 复核 09-18 [21][22][23] |
| 燕麦奶 · FB 0 乳糖（烤香 / 烤坚果味） | 125ml 单盒 | 常卖价 9.41 元（2026-07-03）、历史低价 5.90 元（2026-07-22）、30 天低价 7.50 元（2026-09-11）、大促价 7.90 元；当前标价 12.75 元 | 什么值得买价格趋势 · 复核 09-18 [21] |
| 燕麦奶 · OATLY 咖啡大师 | 1L 单支 / 1L×6 / 礼盒装 | 京东自营 1L×6 105.00 元（09-12）、京东商城 1L×6 116.00 元；天猫旗舰店 6L 98.86 元（88VIP）；天猫超市 1L×6 在售 145 → 优惠价 120.00 元（立减 25，9/6–9/13）；抖音商城 醇香 1L×4 90.00 元、250ml 单瓶 39.90 元（需券）；淘宝在售 1L 单支 49.00 元、1L×6 199.00 元、礼盒装 79.00 元 | 慢慢买 / 虎窝淘 / 京东 / 淘宝 · 复核 09-18 [24] |
| 燕麦奶 · OATLY 原味醇香 / 低脂 | 1L / 1L×2 / 1L×6 / 2L | 京东自营 1L×6 95.02 元（09-12）；天猫超市 醇香 1L 17.02 元（09-12）、2L 低脂 28.38 元（09-06）；天猫旗舰店 原味醇香 1L×2 27.10 元；淘宝醇香 1L×2 84.00 元（百亿补贴） | 慢慢买 / 天猫超市与旗舰店 / 淘宝 · 复核 09-18 [24] |
| 果蔬汁 · FB 美好蔬醒（复合果蔬汁） | 125ml×4 | 京东活动售价 12 元 → 满 2 件 5 折后 4.80 元（下单 2 件实付 9.6 元）；京东自营面价 9.90 元／组；天猫在售同规格 19.80 元 | 什么值得买品牌页 / 京东自营 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 果蔬汁 · 味全每日 C（橙汁 / 葡萄汁 / 苹果汁） | 300ml×4 / 300ml×8 / 1600ml | 京东自营 葡萄汁 300ml×4 10.59 元（09-10）、胡萝卜汁 300ml×4 10.54 元（09-08）、葡萄汁 1600ml 10.22 元（09-10）、苹果汁 1600ml 10.22 元；天猫超市 100 苹果汁 300ml×8 47.16 元（需 88VIP 95 折）；天猫旗舰店 芭乐青提 300ml×4 9.25 元 | 慢慢买品牌订阅页 · 复核 09-18 [25] |
烘焙赛道
威化 / 曲奇 / 谷物饼干 / 夹心卷 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 威化 · FB 奇亚籽高蛋白威化（可可豆乳味） | 288g / 盒 | 京东活动价 20.20 元（47 天新低）；京东自营面价 25.00 元／盒 | 什么值得买 / 京东自营 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 威化 · DGI 乳清蛋白威化 | 252g / 盒 | 京东官方旗舰店 豆乳味 25.33 元（常卖 29.71、历史最低 25.33、30 天最低 25.33）；京东自营 柠檬味 39.90 元（历史最低 33.90）；天猫在售 39.9 → 券后 33.90 元（券期 9/1–9/30） | 京东 DGI 旗舰店 / 京东自营 / 天猫 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 曲奇 · FB 低GI 巧克力曲奇 / 榛子巧克力软曲奇 | 42g / 袋 · 42g×4 | 天猫旗舰店单盒 10.30 元、任选 6 盒 15.80 元（合 2.6 元/盒）；低GI 榛巧曲奇 42g×4 49.90 元；常卖 12.90 → 大促 11.90 → 历史低 10.30 元 | 天猫旗舰店 / 什么值得买趋势 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 曲奇 · ffit8 燕麦曲奇 | 120g / 盒 · 7g×16×3 盒 | 京东自营旗舰店 低GI 燕麦曲奇 120g 24.90 元（常卖 / 历史低 / 30 天低均 24.90）；燕麦蛋白曲奇 7g×16 袋×3 盒 62.00 元（历史最低 53.80）；天猫超市 16.66 元／件 | 京东 ffit8 自营旗舰店 / 天猫超市 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 谷物饼干 · FB 奇亚籽多谷物 / 南瓜籽藜麦 | 160g / 盒 | 天猫超市活动售价 8.9 → 立减 4 + 88VIP 后 4.57 元；京东自营面价 18.00 元、促销低至 8.30 元；京东同款 80g 双拼组合在售 | 什么值得买品牌页 / 京东自营 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 谷物饼干 · ffit8 奇亚籽多谷物饼干 | 160g / 盒 | 京东参考价 33.68 元／盒 | FoodTalks 产品库 · 2026-09，本期未复核 [30] |
| 夹心卷 · FB 燕麦夹心卷（黑巧 / 红酒巧克力味） | 128g × 4 盒 / 32g×5 盒 | 京东自营 24.00 元／组（合 6.00 元/盒）；天猫旗舰店黑巧燕麦卷 32g×5 盒 69.9 → 48.90 元（限时补贴） | 京东自营 / 天猫旗舰店 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 夹心卷 · FB 低GI 黑巧燕麦夹心卷（高纤） | 单盒 | 天猫 fixxbody 旗舰店在售 12.4 → 官方 8.8 折 10.90 元（活动 9/6–9/13，原价 29.8）；非活动期 29.80 元／件 | 天猫 fixxbody 旗舰店 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
膨化脆片赛道
空气米脆 / 藜麦仙贝 / 元气脆脆 / 豌豆脆 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 空气米脆 · FB 非油炸 | 20g×8 / 60g | 抖音商城 8 包 20.40 元（活动售价 24 元、1 件 8.5 折）；天猫旗舰店多谷物空气米脆 49.9 → 39.90 元（补贴 24 元）；京东面价 19.90 元、常卖 10.90 元 → 30 天低价 10.80 元；60g 大包 2 件装京东在售 | 什么值得买品牌页 / 天猫旗舰店 / 京东 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 藜麦仙贝 · FB 小小藜麦仙贝（番茄罗勒 / 清新黄瓜味） | 18g×8 / 108g | 天猫超市优惠价 23.66 元（在售 39.9、原价 40，88VIP 95 折 + 每件直降 15，月销量 600+）；全网比价最低 22.03 元起（108g）；抖音商城 19.90 元、促销低至 8.90 元；京东自营单袋 8.00 元、满 3 件 7 折 4.80 元 | 虎窝淘 / 什么值得买百科 / 京东自营 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 元气脆脆 · FB 玉米球（太妃 / 椰子味） | 18g×5 / 18g×10 袋 / 54g | 京东自营 18g×5 椰子味 15.75 元（常卖 15.75、30 天最低 14.13、历史最低 10.50）；天猫旗舰店 10 包 59.9 → 39.90 元、追剧装 69.9 → 28.90 元；抖音第三方店 54g 太妃味在售（上架 2026-07-01） | 京东自营 / 天猫旗舰店 / 商品库 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 豌豆脆 · FB 非油炸高蛋白 | 30g×10 包 / 单袋 | 天猫精选最低 15.45 元起；抖音商城促销 6.80 元 / 5.80 元 / 15.80 元（均低于 618 价）；面价 24.90 元／组、领券后 9.00 元、单袋参考 9.89 元 | 什么值得买百科 / Fixxbody 旗舰店 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 膨化脆片 · 食验室 厚厚奶酪玉米片 | 30g×3 / 40g×4 / 100g×3+30g×2 | 抖音商城 100g×3+30g×2 到手 19.80 元；京东 40g×4 27.93 元／件（3 件 8.5 折）；京东自营 30g×3 面价 16.90–17.90、到手低至 13.90 元；抖音近 30 天销量 1000~2500、浏览量 3.7 万 | 什么值得买 / 京东自营 / 商品库 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
| 膨化脆片 · 盼盼 麦香鸡味块 / 小贝大米饼仙贝 | 55g×8 / 8g×5 / 20 包（40 片） | 天猫精选麦香鸡味块 55g×8 21.90 元（常卖 / 30 天低 / 历史低均 21.90）；京东 8g×5 3.90 元；天猫组合装 5.85 元；小贝大米饼仙贝 20 包 4.96 元 | 天猫精选 / 京东 / 盼盼旗舰店 · 复核 09-17，本期未重复复核 [30] |
一、竞品的价格动作集中在两件事：把新品类拉进低价带，把老品类做成大组合。HPP 果汁是本期最明确的动作——古茗把门店级 HPP 果汁以 9.9 元、11.9 元铺进永辉、老婆大人、十足便利店，盒马、朴朴、叮咚用自有品牌把冷藏果汁做成货架标配；燕麦奶端，OATLY 在抖音挂出 1L×4 90 元、250ml 单瓶 39.90 元的报价，高于其京东天猫价格，说明它把抖音当增量毛利场、不在主战场打价格战；味全每日 C 继续用京东凑单把 300ml×4 打到 10.54–10.59 元冲榜。零食端仍是"大组合 + 券"的打法。
二、FB 相对竞品：饮料端靠囤货装才有价格优势，零食端溢价集中在脆片。按每 100ml 折算（燕麦奶）：FB 咖啡大师天猫超市 12 盒装 29.70 元约 1.98 元、淘宝 20 盒装 54.90 元约 2.20 元、社群团购 36 盒 48.90 元约 1.09 元；OATLY 咖啡大师京东 1L×6 105 元约 1.75 元、天猫 6L 98.86 元约 1.65 元、抖音 1L×4 90 元约 2.25 元。FB 大规格与 OATLY 基本同档甚至更低，但抖音主销的小规格仍是 OATLY 箱装的 1.7–2.3 倍——日常单买不便宜，便宜要靠多件组合。果蔬汁按每 100ml：FB 美好蔬醒京东到手 4.80 元/4 盒约 0.96 元；味全每日 C 京东 300ml×4 10.54 元约 0.88 元，FB 与其促销价接近、与天猫常规价基本持平。零食按每 100g：FB 空气米脆抖音 20.40 元/8 袋（160g）约 12.75 元、藜麦仙贝天猫 23.66 元/144g 约 16.43 元、元气脆脆京东 15.75 元/90g 约 17.50 元；食验室抖音大组合约 5.50 元、盼盼麦香鸡味块约 4.98 元——FB 脆片是盼盼的 2.6–4.4 倍，溢价靠"非油炸 / 高纤 / 低卡"支撑。威化与谷物饼干反而便宜：FB 威化京东 20.20 元/288g 约 7.01 元，DGI 25.33 元/252g 约 10.05 元；FB 奇亚籽多谷物天猫到手 4.57 元/160g 约 2.86 元，ffit8 同规格 33.68 元约 21.05 元——代价是面价与到手价差约 4 倍，价格体系高度依赖平台补贴。
三、可直接落地的三个动作。① 抖音小规格是 FB 的价格高地：把 4 盒燕麦奶、8 包脆片的链接做成"多件囤货组合"并前置展示折算单价，避免被比价页抓成"贵"；参考古茗用"每瓶约含 13 个柑橘"的方式，把规格优势写成一个能一句话说清的数字。② 脆片赛道的溢价必须配检测依据（非油炸工艺、膳食纤维实测含量），并同步对照网售食品风险管控清单核对直播间话术，否则这条品线在监管窗口内是收益与风险同时放大。③ 饮料端可跟进"低门槛尝鲜装"：HPP 已被渠道自有品牌拉到 9.9 元，FB 果蔬汁若补一款小规格尝鲜装承接新客，比在现有规格上继续打折更能保住价格体系。
证据台账
事实 / 推断 / 未知| 数据 | 时间 / 口径 | 来源 | 分级 |
|---|---|---|---|
| 唯可鲜 26H1 营收 5.04 亿元（+25.23%）、归母净利 3319.56 万元（-22.77%）、扣非 3253.04 万元（-23.92%） | 2026H1 · 半年报 | 公司半年报 [1] [1] | 公司披露 |
| 唯可鲜营收与净利：2022 年 2.54 亿 / 1154.79 万；2023 年 4.19 亿 / 3075.31 万；2024 年 6.14 亿 / 4611.52 万；2025 年 8.69 亿（+41.38%）/ 9070.41 万（+96.69%） | 2022–2025 · 财报 | 公司财报与媒体整理 [3] [3] | 公司披露 |
| 客户结构：2025 年蜜雪冰城采购 3.23 亿元占 37.2%、瑞幸咖啡 1.85 亿元占 21.29%、前五大客户合计 70.94%；B 端现制饮品原料收入 7.36 亿元占 84.7% | 2025A · 财报 | 公司财报与媒体整理 [4] [4] | 公司披露 |
| 毛利率 2024 年 25.10% → 2025 年 23.84% → 26H1 20.33%；2025 年平均售价 11.67 → 11.06 元/公斤（-5.24%）、单位成本仅降 3.64% | 2024–26H1 · 财报 | 公司财报 / 同花顺 [5] [5] | 公司披露 |
| HPP 即饮业务 26H1 收入 9866.67 万元（+68.07%）、毛利率 18.75%（-38.54pct）；2025 年收入 1.31 亿元（+27.82%）、毛利率 25.29%；应收账款同比 +101.03%；胖东来、盒马等渠道商推自有品牌 HPP | 2025–26H1 · 财报与行业分析 | 金融界 / 同花顺 [6] [6] | 代理印证 |
| 9 月 7 日完成北交所上市辅导备案（8/28 签辅导协议、8/31 提交材料）；注册资本 5600 万元、肖志剑肖逸合计持股 83.23%；7 月完成 1.16 亿元定增；实控人承诺 2031-12-31 前未合格上市投资人可要求回购 | 2026-09-07 · 备案与公告 | 中国经营报 / 新浪财经 [7] [7] | 公司披露 |
| HPP 扩圈：盒马上架 20 余款 HPP 冷藏果汁、SKU 同比增两成、部分地区销售 +30%；山姆 HPP 羽衣甘蓝复合果蔬汁月销破 20 万件；古茗 HPP 果汁 9.9 / 11.9 元进永辉、老婆大人、十足；海底捞加码 HPP 果汁 | 2026-09-16 · 行业媒体 | 行业媒体 [8] [8] | 代理印证 |
| 田野股份（*ST 田野）26H1 营收 2.48 亿元（-6.75%）、归母净利 95.66 万元（-94.16%）、毛利率 20.68%→15.93%；2026 上半年 112 家连锁茶饮品牌开店约 1.8 万家、关店约 1.12 万家 | 2026H1 · 半年报与行业报告 | 界面新闻 / 证券之星 [2] [2] | 公司披露 |
| 茶颜悦色「五味柚子」一个月连上 5 款，上线前三天进入门店销量 Top5；茉莉奶白凤梨柚子 3 天 30 万杯；雅克雅思三重柚进门店单品前五 | 2026-08-27 → 09-17 · 品牌上新 | 咖门 [9] [9] | 代理印证 |
| 古茗 HPP+NFC 瓶装泰橘汁：泰国橘汁含量 ≥33%、每瓶约含 13 个柑橘、9.9 元/瓶；7/23 三款泰橘饮品单杯 14 元起、相关词条讨论度超千万；百分茶泰橘酸奶果汁冰一周卖超 11.6 万杯 | 2026-07-23 → 08-06 · 品牌与媒体 | 咖门 [10] [10] | 代理印证 |
| 市场监管总局发布网售食品《食品安全风险管控清单》（三类主体：直播电商平台经营者、网络食品交易第三方平台提供者、入网食品生产销售企业）；直播电商平台十一条禁止性要求含不得用技术手段改变食品真实色泽、不得明示或暗示疾病预防治疗功能、不得对保健食品之外的其他食品声称保健功能；平台至少每六个月核验一次入网资质 | 2026-09-17 · 监管发布 | 市场监管总局 / 华商报 [11] [11] | 公司披露 |
| 天津 2026 年第 5 期食品抽检：「有友」泡凤爪（山椒味，136g/袋，2026-01-27）菌落总数最高 1.0×10⁷CFU/g（超最高安全限值 100 倍）、大肠菌群最高 1.8×10⁴CFU/g（超限值 180 倍），5 份样本中 3 份菌落总数超标、4 份大肠菌群超标；涉事经销商因未按贮存条件贮存被罚款 2000 元 | 2026-09-16 · 地方抽检通报 | 天津市市场监管委 / 新京报 [12] [12] | 公司披露 |
| 凉山州《关于食品生产企业及时调整标签标识的工作提示》：GB 7718-2025、GB 28050-2025 与总局令第 100 号 2027-03-16 同步实施；日期独立区域、字体高度 ≥3.0mm；禁"零添加/不添加/不使用"；营养标签"1+4"扩至"1+6"（新增饱和脂肪、糖）并强制儿童青少年盐油糖提示；八大类致敏物质强制标示；模拟动物源食品须冠"仿/素"；仅用香精香料须标"某味/某风味"；分装须标注；委托生产须并列标注双方信息 | 2026-09-07 · 地方监管文件 | 凉山州市场监督管理局 [13] [13] | 公司披露 |
| 上海市 2026 年特殊膳食食品过度包装监督抽查：20 批次中 6 批次不合格，不合格项目全部为包装空隙率，涉及婴幼儿零食礼盒、咖啡闪释片、燕麦控卡代餐棒、宝宝酸奶、控卡吸吸冻、婴幼儿小小虾条；依据 GB 23350-2021（净含量 >50g 时空隙率 ≤30%，包装层数粮食及加工品 ≤3 层、其他商品 ≤4 层，非直接接触内装物包装成本 ≤销售价格 20%） | 2026-09-09 · 地方抽查公告 | 上海市市场监督管理局 [14] [14] | 公司披露 |
| FB 官号 9/16 发布 FixXBody Plus 系列视频（定位职场人轻加餐零食）；9/15 AIRPARK 线下活动收官；9/11 曲奇双口味联动新机话题（互动 439 / 转发 115 / 点赞 135）；官号粉丝 4.2 万、累计发帖 2359 条 | 2026-09-10 → 09-16 · 品牌官号 | FixXBody 微博官号 [15] [15] | 代理印证 |
| 中国旺旺 7/27–8/31 连续 26 个交易日回购，累计回购 6532.9 万股、2.17 亿港元，同期股价下跌 7.63%；年内累计回购 41 次、7844.80 万股、2.62 亿港元 | 2026-07-27 → 08-31 · 港交所公告 | 证券时报数据宝 [16] [16] | 公司披露 |
| 旺旺 2026 财年一季度（4–6 月）营收同比下滑约 6%、净利同比跌约 38%，创始人内部信定性"重大经营危机"；一季末现金及现金等价物 113.8 亿元、短期有息负债 26.57 亿元；裁员 1000 人计划已完成约 400 人；日均换手率约 0.08% | 2026 财年 Q1 · 业绩与媒体分析 | 财经媒体报道与分析 [17] [17] | 推断 |
| 中国旺旺 FY25（截至 2026-03-31）收入 244.01 亿元（+3.8%）、毛利率 46.3%（-130bps）、经营利润 -14.0%、归母净利 -11.5%；销量高个位数增长、新品收入占中双位数；零食量贩与电商为关键增长渠道 | FY25 · 年度业绩演示 | 中国旺旺业绩演示材料 [18] [18] | 公司披露 |
| 旺旺品牌足迹 4.14 亿次消费者触及（中国消费者首选品牌前十）、健康研究中心 60 余名研究员、Fix XBody 已进入 3.0 全场景阶段、爱至尊"低GI + 食养"双核驱动与三大产品系列、战略投资宠物品牌毛星球、加大私域经济布局 | 2026-09-15 · 媒体报道 | 大众网 [19] [19] | 代理印证 |
| 爱至尊在售线：低GI 软糕 80g、低GI 高钙威化饼干 120g（新增茉莉花茶味、红茶味）、低GI 无糖燕麦卷 96g（旺旺官方旗舰店 23.5 元）、红枣枸杞米饼 66g、猴头菇山药米饼 66g；同渠道并列 FB 燕麦奶烤坚果味 125ml×4 与烤榛子味 125ml×8 | 2026-09 · 平台在售 | 苏宁自营 / 天猫 / 淘宝 [20] [20] | 推断 |
| FB 燕麦奶 0 乳糖 0 胆固醇价格趋势：常卖 9.41 元（2026-07-03）、历史低价 5.90 元（2026-07-22）、30 天低价 7.50 元（2026-09-11）、大促价 7.90 元（2026-06-01） | 2026-06 → 09 · 比价平台 | 什么值得买价格趋势 [21] [21] | 推断 |
| FB 燕麦奶各渠道在售价：天猫超市 125ml×12 29.70 元（8000+ 人付款）、淘宝 125ml×20 54.90 元、125ml×36 盒 59.00 元 | 2026-09-18 · 平台在售价 | 天猫超市 / 淘宝 [22] [22] | 推断 |
| FB 燕麦奶 125ml×20 礼盒：京东 Fix X Body 自营旗舰店活动售价 55 元，参与 110-51 优惠下单 2 件实付 59.00 元 | 2026-09-18 · 京东在售价 | 京东自营 / 什么值得买 [23] [23] | 推断 |
| OATLY 各渠道在售价：京东自营 1L×6 105 元、京东商城 1L×6 116 元、天猫旗舰店 6L 98.86 元、天猫超市 1L×6 145 → 120 元、抖音商城醇香 1L×4 90 元与 250ml 单瓶 39.90 元、淘宝 1L 单支 49 元 / 1L×6 199 元 / 礼盒 79 元 / 醇香 1L×2 84 元 | 2026-09-05 → 09-18 · 多平台 | 慢慢买 / 虎窝淘 / 京东 / 淘宝 / 什么值得买 [24] [24] | 推断 |
| 味全每日 C 各渠道在售价：京东自营葡萄汁 300ml×4 10.59 元（09-10）、胡萝卜汁 300ml×4 10.54 元（09-08）、葡萄汁与苹果汁 1600ml 各 10.22 元、芭乐青提 300ml×4 9.25 元；天猫超市 100 苹果汁 300ml×8 47.16 元 | 2026-09-08 → 09-10 · 多平台 | 慢慢买品牌订阅页 [25] [25] | 推断 |
| 小红书健康食饮：1.9 亿+ 健康兴趣用户、每日笔记互动超 1.2 亿、求购用户超 600 万；美食赛道增速超 56%；#健康零食 话题浏览量达数十亿；NFC、HPP 被列为"感知新鲜"关键工艺 | 2026-09-17 · 第三方研究 | 千瓜数据行业报告 [26] [26] | 代理印证 |
| 抖音电商 2025-09 → 2026-09 累计助销农特产品 135 亿单、近三年销售规模累计增长超 90%；地标认证覆盖 1000 余个品种、超 9 万个商品通过核验拿标 | 2026-09-15 · 平台官方报告 | 抖音电商 / 农业农村部农研中心 [27] [27] | 公司披露 |
| 有友食品旗舰店客服回应（9/16–9/17）：同批次留样经自有化验室、四川食品检测研究院、成都郫都区市监局现场检测均合格；经天津市津南区市监局立案调查确认为经销商储存不当导致、非生产环节原因；店铺在售产品出厂检验均合格；郫都区市监局复查暂未发现问题 | 2026-09-16 → 09-17 · 企业回应 | 新京报 / 南方都市报 / 央广网 [28] [28] | 代理印证 |
| 网售食品《食品安全风险管控清单》三份文件强调"一张清单管到底、一个责任落到人"，鼓励平台经营者之间共享失信黑名单、让失信者"一处违法、处处受限"，并要求发现风险隐患立即采取防控措施、有食品安全事故潜在风险的立即停止销售并报告 | 2026-09-17 · 监管报道 | 华商报转载央视 [29] [29] | 公司披露 |
| FB 与对标 SKU 各渠道实际售价（燕麦奶 / 果蔬汁 / 威化 / 曲奇 / 谷物饼干 / 夹心卷 / 空气米脆 / 藜麦仙贝 / 元气脆脆 / 豌豆脆 共 10 条在售品线），含抖音渠道价 | 2026-06 → 09 · 平台挂牌价与比价 | 京东 / 天猫 / 抖音商城 / 什么值得买 / 慢慢买 / 虎窝淘 / 淘优券 [30] [30] | 推断 |
口径与边界（过程性记录）
对标价格按渠道分别列示并保留规格列；促销按"常卖价 → 30 天低价 → 大促价"三档记录。本期（09-18）仅对饮料赛道三条品线做了滚动补测（FB 咖啡大师、FB 0 乳糖、OATLY、味全每日 C），烘焙与膨化脆片赛道沿用 09-17 全量复核结果并在来源列注明；抖音渠道价取自抖音商城商品页、识货跨平台比价与抖音商品库（商品库仅给销售额/销量区间，不含逐 SKU 挂牌价）。
唯可鲜、田野股份、有友食品、中国旺旺均为上市公司或挂牌公司，其财报与公告数据供 FB 判断品类、渠道与合规动作参考，不代表 FB 品线的收入或利润水平。FB 与爱至尊内部数据沿用仓库已登记口径（数据周期 2026-04-01 ~ 2026-09-10，复购窗口 2026-04 ~ 06），未实时回查。本期抖音指数品牌词声量未取得。