洽洽换了个发动机利润翻了一点八倍
今天讲三件事：一家零食公司靠原料降价加品类接棒把利润翻倍、一个老字号用"配料干净"抢功能饮料、一批食品标签的旧话术明年就不能用了。
本期要点
洽洽的利润不是多卖瓜子卖出来的：葵花子只涨 6.90%，坚果类涨 90.75% 顶上来，加上葵花籽原料便宜了，净利 +177.38%。
王老吉用 A+++ 清洁标签、0 牛磺酸、0 人工咖啡因做能量饮料——功能饮料的竞争点，从"提神快不快"挪到了"配料干不干净"。
01
今日要点
3 件事 · 1 例深拆一、洽洽换发动机换成功了。葵花子只涨 +6.90%，坚果类 +90.75% 接棒，叠加葵花籽采购价回落，归母净利 +177.38%、扣非 +368.39%，远远跑赢收入 +27.39%。
二、王老吉拿"配料干净"重做能量饮料。王者英雄 8 月 31 日上市，A+++ 清洁标签、0 牛磺酸、0 人工咖啡因，每 100ml 含糖约 3.7g，线上覆盖即时零售、京东、天猫、抖音。
三、食品标签的旧话术要淘汰了。"零添加、不添加、不使用"被禁用，营养标签要加标饱和脂肪与糖，过渡期只剩半年多。
02
三条信号
相对首次基线新增S1
洽洽食品：坚果接棒，利润弹性跑赢收入
坚果 +90.75% / 葵花子 +6.90%
归母净利 +177.38%，主营毛利率 25.65%（+5.72pct）。
S2
王老吉王者英雄：功能饮料开始比配料表
A+++ 清洁标签 / 0 牛磺酸 · 0 人工咖啡因
每 100ml 含糖约 3.7g、钠 12mg，8/31 上市并同步铺即时零售、京东、天猫、抖音。
S3
食品标签新国标：过渡期进入收尾
"零添加"类话术禁用
营养标签由"1+4"升为"1+6"（新增饱和脂肪、糖），2027-03-16 同步实施。
03
重点深拆 · 洽洽食品
因果链 + FB 实战结论A 股休闲零食老牌（002557）。只回答一个问题：它的利润为什么能大幅跑赢收入，这里面有多少是能力、多少是运气。
增长因果链
8 个环节起盘产品
葵花籽炒货起家，把瓜子做成品牌（打手、蓝袋、葵珍），上游走"公司+订单农业+种植户"与代理商两种采购模式；参股坚果派在广西有 3000 亩夏威夷果基地、安徽 12000 亩碧根果基地。[3]
大单品形成
瓜子基本盘做到 2024 年沙利文认证连续 5 年全球销量第一；同时把坚果做成第二曲线，坚果类收入占比由上年同期 22.32% 抬到 33.43%。[2]
如何放量
春节礼盒与全坚果产品放量是主引擎；壳坚果、功能性坚果新品向日常化场景渗透，联合中科院推出添加 100 亿高活性益生菌的"益生菌坚果"。[2]
流量从哪来
与疯狂动物城、魔道祖师动画联名，与雪碧、肯德基、淘宝闪购共创年节营销，落地线下音乐节与嗑瓜子大赛；明确加大抖音直播间资源投放、以首发新品与内容营销拉动。[3]
何时扩 SKU
葵花子做风味创新（经典红袋升级、蓝袋风味），其他休闲品类推柴火香花生、下酒花生、素耳尖魔芋；瓜子仁冰淇淋、坚果冰淇淋等跨界新品试水。[2]
何时扩渠道
2026 年把即时零售、零食连锁部门升为一级组织；直营渠道占比由 15.54% 升到 37.75%，电商（含即时零售）收入 +64.51% 至 7.42 亿元，为增速最快渠道；量贩零食、会员店、O2O 新渠道增长较快。[2]
增长有没有赚钱
分品类收入与增速
26H1查看精确数值表
| 品类 / 渠道 | 26H1 收入 | 同比 |
|---|---|---|
| 葵花子 | 18.94 亿元 | +6.90% |
| 坚果类 | 11.72 亿元 | +90.75% |
| 其他产品 | 3.91 亿元 | +28.61% |
| 电商（含即时零售） | 7.42 亿元 | +64.51% |
| 直营渠道 | 13.23 亿元 | +69.77% |
| 海外 | 3.44 亿元 | +23.67% |
FB 可以复制
3 条- 把成本窗口用来改结构，而不是用来打价格。洽洽在原料降价那年顺手改完采购模式、加柔性产线、调组织架构，等成本红利落地时直接兑现成利润。FB 主力品线也应把原料回落期用来调货盘与渠道，而不是直接降价。[4]
- 会员店当高端品的验证场。山姆琥珀核桃仁、盒马共创产品是洽洽坚果增量的重要来源。FB 高盘价品线同样适合先进会员店验单品力，再铺线上。[3]
- 组织先于渠道。把即时零售与零食连锁升为一级组织之后，渠道才真正起量。FB 若要在抖音与即时零售做规模，需要独立的考核与预算口径。[2]
FB 不能复制
3 条- 原料成本红利。葵花籽价格回落是天气与种植周期给的，不是能力——洽洽 2025 年就因原料涨价净利润 -62.51%。FB 的燕麦、乳基原料没有同等的价格弹性，不能把"利润靠原料降价"当成路径。[2]
- 重资产工厂与基地。合肥柔性工厂、云南魔芋工厂、泰国二期与参股坚果基地属长周期投入，轻资产品牌照搬会先压现金。[3]
- 全品类铺开的试错余量。洽洽能同时推坚果、魔芋、冰淇淋、花生，靠的是瓜子基本盘现金流。FB 品线更窄，铺多了只会摊薄投放。[2]
电商启发
对 FB 线上- "首发新品"是内容电商最低成本的流量杠杆。洽洽把首发新品、抖音直播、内容营销作为提升销售额与毛利率的组合拳，而不是单纯加投。[3]
- 用新渠道做差异化供给，避免和传统渠道互耗。洽洽给量贩店做小包装、给会员店做高端葵珍、给盒马做定制款，同一供应链下做"分渠而治"。FB 的抖音/天猫价差需要同样的货盘隔离，而不是同款硬碰。[2]
- 对 FB 的落点：先给 1–2 个战略单品配"首发新品 + 自播 + 达人直播"的组合，把该单品的分渠道净贡献打正，再复制到其他品线。
最强启示
利润跑赢收入，通常不是卖得更多，而是"原料 + 结构 + 渠道"三件事同时做对。洽洽这三件事里，最可复制的是渠道结构调整，最不可复制的是原料降价。对 FB 来说，能主动做的是结构（货盘与品线）与渠道（直营化、会员店验证），不能等原料周期给红利。
待验证动作
FB 能不能在燕麦奶（主力）之外，用"会员店验证 + 内容电商聚焦"跑出一条谷物/坚果类第二品线，而不是等主力品线降速以后才补。（内部数据周期 2026-04-01 ~ 2026-09-10，复购窗口 2026-04 ~ 06，未实时回查）
04
热搜词雷达
赛道 / 原料成分 / 单品口味 · 统计日期范围 2026-08-17 → 2026-09-16赛道层
需求风向 + 平台口径| 热词 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 风味食饮 | 抖音电商 · 订单量口径 | 特色风味商品订单量 +78%、动销商品数 +65%，近 30 日卖出 1.5 万款趋势新品；成交额破百万元的新锐食饮品牌数 +60% | 抖音电商趋势报告 · 2026-09-14 [9] |
| 电解质水（价格带下探） | 便利店零售价 / 渠道上新 | 便利店电解质水零售价从五六元下探到 3 元多区间；盒马上新"一日电解质水"海盐柠檬 350ml×4 售 12.90 元 | 羊城晚报 / Foodaily · 2026-09-14 [11] |
原料 / 成分层
成分级热度| 原料 / 成分 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 芭乐 | 抖音电商 · 订单量同比 | 订单量同比 +335%，居平台热销风味榜首；以果汁、果干、冲饮多形态落地 | 抖音电商趋势报告 · 2026-09-14 [9] |
| 抹茶 / 开心果 / 红豆 | 抖音电商 · 复购口径 | 作为原料的产品持续走热并获得消费者持续复购；同时羽衣甘蓝类蔬菜原料被做成吐司、咖啡液、粗粮脆片（订单量 +214%） | 抖音电商趋势报告 · 2026-09-14 [9] |
单品 / 口味层
爆款线索| 单品 / 口味 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 王老吉 王者英雄 天然能量电解质饮料 | 官宣 / 全渠道铺货 | 8/10 首发、8/31 上市；人参与咖啡豆作天然能量来源，每 100ml 含糖约 3.7g、钠 12mg；A+++ 清洁标签 | 广药网 / 新浪 · 2026-08 / 09 [5][6] |
| 食验室 厚厚奶酪玉米片 | 抖音商品库 · 销售额区间 | 近 1 年销售额 50w~100w、关联带货直播 21 场、关联达人 20；商品页标注"全平台销量 TOP1" | 蝉妈妈抖音商品库 · 2026-09-16 [22] |
| 盒马 一日电解质水（海盐柠檬） | 渠道上新 · 售价 | 每瓶电解质 ≥200mg，无糖 0 脂肪，复配椰子水与果蔬粉；350ml 迷你瓶，四连包 12.90 元 | Foodaily · 2026-09-14 [11] |
竞品营销监控 · 投放与达人打法
平台结构| 监测项 | 平台 / 口径 | 数值与方向 | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 王老吉 王者英雄 代言与场景 | 代言人 + 线下场景 + 电商 | 李昀锐任全球品牌代言人，"满格上场"主题，同场授"王者英雄机车少年"；线下先进便利店、校园、运动场馆、电竞空间，线上同步即时零售、京东、天猫、抖音；微博大 V 实测内容铺开 | 广药网 / 新浪 · 2026-08 / 09 [5][6] |
| 洽洽食品 联名与内容投放 | IP 联名 + 线下活动 + 直播 | 与疯狂动物城、魔道祖师动画联名；与雪碧、肯德基、淘宝闪购共创年节营销；落地线下音乐节与嗑瓜子大赛；明确加大抖音直播间资源投放与首发新品；魔芋系列在抖音渠道快速破圈 | 证券时报 / 国海证券 · 2026-08 [3][4] |
| 食验室 IP 联名 + 达人直播矩阵 | 抖音 · 直播 / 达人结构 | 以联名款做话题（光与夜之恋、第五人格），抖音主要靠达人直播起量——单品关联带货直播 21–30 场、关联达人 20+ | 蝉妈妈抖音商品库 · 2026-09-16 [22] |
05
FB / 爱至尊 · 外部视角
统计日期范围 近 30 天（2026-08-17 → 2026-09-16）Fix XBody（FB）
近 30 天动态 + 背景常态- 近 30 天动作（微博，均为官号发布）：9 月 15 日 × AIRPARK「滥用直拳」格斗日收官（TX 淮海，9 月 2 日预告，含巴西柔术、太极、电音八段锦、拳击五流派）；9 月 11 日曲奇双口味（奇亚籽清香、榛子醇厚）联动 iPhone Duo 话题做转发抽奖（互动 425 / 112 / 131）；9 月 10 日教师节推烤燕麦奶（低糖 0 胆固醇、乳糖不耐可饮）；9 月 9 日品牌生日发布「多一点敢玩，少一点负担」并抽燕麦奶一箱（互动 539 / 175 / 178）；9 月 12 日空气米脆抽奖公示。另 8 月 26 日推藜麦仙贝单包 84kcal，8 月 28 日推烤坚果味燕麦奶 1L 主打大餐解腻（每 100ml 仅 49kcal）。[19]
- 背景 / 常态：2019 年创立，1.0 控卡零食 → 2.0 健康配方升级 → 现处 3.0 全场景健康生活方式阶段，恢复使用旺旺标识并划分 Pro / Plus / Pure / Light 四系列；满满曲奇进驻华东约 1983 家全家便利店，烤香燕麦奶 1L 餐饮专用装已进餐饮门店。[21]
爱至尊
近 30 天节点化运营- 近 30 天动作（微博）：9 月 10 日教师节推红枣枸杞食养米饼（非油炸）；开学季以「爱至尊养生研究所」主理人（平均年龄 60+）做社团招新内容，把银龄人群做成内容主角。节奏延续"节气 + 节点"双线。[20]
- 背景 / 常态：确立"控糖 + 食养"双核驱动，产品覆盖富铁威化、中老年高钙黑芝麻牛奶、养生米饼、无糖燕麦卷等，适配长者控糖、强骨、易咀嚼消化需求。[20]
社交平台声量
微博 + 抖音 · 近 30 天- 微博：FB 官号粉丝 4.2 万，窗口内单帖互动集中在 400–500 区间（生日帖 539）方向平稳；爱至尊官号累计转评赞 19369，最近更新 9 月 10 日。两者均以节点化种草为主，未见投放结构层面的公开变化。[19][20]
- 抖音（商品库口径）：FB 官方旗舰店「小小藜麦仙贝」近 1 年销售额 50w~100w，为店内跑得最好的单品；「轻负脆脆包」礼盒 10w~25w 与 25w~50w；元气脆脆玉米球、美好蔬醒果蔬汁、燕麦夹心卷、燕麦奶 125ml×12 均在售。单品关联带货达人仅 1 位、关联直播极少，说明抖音仍以店播/商品卡为主，达人矩阵尚未铺开。[21]
- 抖音指数（品牌词声量）：未取得。[23]
母集团舆论与对 FB 的意味
旺旺 2026 财年第一季度收入约 -6%、权益持有人应占利润约 -38%，主因传统批发渠道收益双位数下降与营销投入上升；2025 财年营收 244.01 亿元 +3.8% 创历史新高，但净利润 38.37 亿元 -11.5%，净利率由 18.4% 收窄到 15.7%。董事长《致全体旺旺人的一封信》把局面定性为"重大经营危机"；被寄予厚望的"听劝版"低糖旺仔牛奶 8 月 19 日官宣，至 9 月中旬仍未上架、未公布售价，仅由高管发布"上市进度更新第二弹"。[24][25][16]
对 FB 的意味：① 集团把健康化当作救援主叙事，FB 与爱至尊是现成的正面样本，短期资源与话语权相对有利；② 集团利润大幅下滑时，费用与开品预算通常同步收紧，FB 投放与新品的举证门槛上升，需要"先算边际贡献再投"；③ "听劝版"从官宣到上架拖了一个月，说明集团从产品决策到终端落地的链路仍在磨合——FB 若要走快节奏上新，需要更短的决策链与更柔性的供应链，不能等集团大单品的节奏。
对 FB 的意味：① 集团把健康化当作救援主叙事，FB 与爱至尊是现成的正面样本，短期资源与话语权相对有利；② 集团利润大幅下滑时，费用与开品预算通常同步收紧，FB 投放与新品的举证门槛上升，需要"先算边际贡献再投"；③ "听劝版"从官宣到上架拖了一个月，说明集团从产品决策到终端落地的链路仍在磨合——FB 若要走快节奏上新，需要更短的决策链与更柔性的供应链，不能等集团大单品的节奏。
行业风险与警示
近 7 天（2026-09-09 → 2026-09-16）
① 原料 / 供应链安全：瓜子类原料过氧化值连续被点。总局 9 月 12 日通报的 47 批次不合格中，广西柳州旭东瓜子厂生产的葵花子因过氧化值（以脂肪计）不符合国家标准被通报；安吉县 9 月 11 日对一批核桃味瓜子过氧化值超 GB 19300-2014 作出核查处置（没收违法所得 300 元、罚款 1000 元）；8 月 21 日 45 批次通报中，合肥易尔佳分装的盐焗牙签瓜子过氧化值实测 1.5 g/100g、标准限值 ≤0.80 g/100g。对 FB 的警示：把过氧化值列入奇亚籽、藜麦、燕麦粉、坚果等含油原料的到货批批检验项；含油高的短保品线要压缩库存周转天数，并在标签上按新规设置独立的生产日期与保质期到期日区域，避免油脂酸败引发的下架与处罚。[12][14][15]
② 抽检通报：总局与省局同周密集通报，问题集中在着色剂与防腐剂。总局通报抽检 2313 批次、检出 47 批次不合格，涉柠檬黄、日落黄等着色剂，山梨酸、脱氢乙酸等防腐剂超范围使用，以及二氧化硫残留、甜蜜素；江苏省局 9 月 11 日通报 21 批次，覆盖炒货坚果、薯类和膨化食品、饮料、糕点等 10 大类。对 FB 的警示：膨化脆片（空气米脆、元气脆脆、藜麦仙贝、豌豆脆）与饼干类要盯着色剂与防腐剂；果蔬汁、果干类要盯二氧化硫。按新规留存同批次检验报告，作为营养与配料声称的依据。[12][13]
③ 监管动态：食品标签新国标过渡期进入收尾。GB 7718-2025《预包装食品标签通则》与《食品标识监督管理办法》将于 2027-03-16 同步实施：禁用"零添加、不添加、不使用"；营养标签由"1+4"升级为"1+6"强制标示（新增饱和脂肪、糖）；八大类致敏物质强制标示；生产日期与保质期到期日须设独立区域、高对比度可识读。凉山州市场监管局已于 9 月 8 日发布标签标识调整工作提示。对 FB 的警示："0 糖""0 胆固醇""配料干净""低 GI"等表述要逐条对照新规复盘——只有成分实际含量为 0 才可用"无/不含"，且要有检验报告支撑；包材过渡要提前排产，避免实施后仍流通旧标产品。[16][17][18]
④ 竞品舆情：王老吉新品"王的荔汁"被指命名创意抄袭。武汉消费者认为该名称与网络流行的"王的猜想"相似并向媒体反映，王老吉客服回应称"只是产品名称、无其他含义"；商标信息显示该名称 2025 年 12 月申请注册、多次被驳回、2026 年 6 月再次提交。对 FB 的警示：新品命名与视觉要提前做"是否蹭热度 / 搭便车"的自查（尤其网络热梗），并确认商标已完成检索或获得注册，避免出现"商标被驳回仍在售"的法律与声誉风险。[8]
06
对标价格与促销
FB 同品类 · 渠道：抖音 / 天猫 / 京东 · 监测窗口 2026-06 → 2026-09饮料赛道
燕麦奶 / 果蔬汁 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 燕麦奶 · FB 咖啡大师 | 125ml×12 | 电商面价 28.21 元／箱；抖音 125ml×4 到手 15.00 元（天猫同规格 80.00 元） | 渠道核价 [28]；识货跨平台比价 [29] |
| 燕麦奶 · FB 咖啡大师（礼盒装） | 125ml×20 | 京东自营 54.80 元／箱 | 渠道核价 · 2026-09 [28] |
| 燕麦奶 · OATLY 咖啡大师 | 1L 单支 / 1L×6 | 天猫 1L 单支 35.90–49.00 元；京东 1L×6 79.90–120.00 元／箱 | 天猫 / 京东页面价 · 2026-09 [30] |
| 燕麦奶 · OATLY 原味醇香 / 低脂 | 1L 单支 / 1L×6 / 250ml×6 | 京东 1L 单支 19.00 元；1L×6 99.00–116.50 元；天猫 250ml×6 34.20 元（满 59 减 23） | 买购网 / 天猫精选 · 2026-09 [30][31] |
| 果蔬汁 · FB 美好蔬醒（复合果蔬汁） | 125ml×4 | 京东自营 9.90 元／组 | 京东自营 / 旗舰店 · 2026-09 [32] |
| 果蔬汁 · 味全每日 C（橙汁） | 300ml×4 | 常卖 26.80 元 → 促销低至 10.54 元 | 什么值得买 / 京东自营 · 2026-09-10 [33] |
烘焙赛道
威化 / 曲奇 / 谷物饼干 / 夹心卷 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 威化 · FB 奇亚籽高蛋白威化（可可豆乳味） | 288g / 盒 | 京东自营 25.00 元／盒 | 京东自营 / 买购网 · 2026-09 [34] |
| 威化 · DGI 乳清蛋白威化 | 252g（18 支） | 天猫超市 27.78 元／盒（88VIP 折后） | 慢慢买 / 天猫超市 · 2026-09 [35] |
| 曲奇 · FB 低GI 巧克力曲奇 | 42g / 袋 | 常卖 12.90 元 → 大促 11.90 元 → 历史低 10.30 元 | 什么值得买价格趋势 · 2026-09 [36] |
| 曲奇 · ffit8 燕麦曲奇 | 120g / 盒 | 天猫超市 16.66 元／件 | 慢慢买 / 天猫超市 · 2026-09 [37] |
| 谷物饼干 · FB 奇亚籽多谷物 / 南瓜籽藜麦 | 160g / 盒 | 京东自营面价约 18.00 元；促销低至 8.30 元 | 京东自营 / 慢慢买 · 2026-09 [38] |
| 谷物饼干 · ffit8 奇亚籽多谷物饼干 | 160g / 盒 | 京东参考价 33.68 元／盒 | FoodTalks 产品库 · 2026-09 [39] |
| 夹心卷 · FB 燕麦夹心卷（黑巧 / 红酒巧克力味） | 128g × 4 盒 | 京东自营 24.00 元／组（合 6.00 元/盒） | 京东自营 / 买购网 · 2026-09 [40] |
| 夹心卷 · FB 低GI 黑巧燕麦夹心卷（高纤） | 单盒 | 天猫旗舰店 29.80 元／件 | Fixxbody 旗舰店 · 2026-09 [40] |
膨化脆片赛道
空气米脆 / 藜麦仙贝 / 元气脆脆 / 豌豆脆 · 实际售价| 品线 / 品牌 | 规格 | 价格（渠道） | 来源 / 时间 |
|---|---|---|---|
| 空气米脆 · FB 非油炸 | 20g×8 / 60g | 面价 19.90 元；常卖 10.90 元 → 30 天低价 10.80 元；抖音店播价为店内主要成交形态 | 京东 / 什么值得买 [41]；蝉妈妈抖音商品库 [21] |
| 藜麦仙贝 · FB 小小藜麦仙贝（番茄罗勒 / 清新黄瓜味） | 18g×8 / 单袋 18g | 天猫旗舰店 25.50 元／组；京东自营单袋 8.00 元、满 3 件 7 折 4.80 元／袋；天猫单袋 9.90 元 | 旺旺官方旗舰店 / 京东自营 / 天猫 · 2026-09 [42] |
| 元气脆脆 · FB 玉米球（太妃 / 椰子味） | 18g×10 袋 | 参考价 28.90 元／组（优惠前 34.00 元） | Foodaily / FBIF · 2025-10 上新 [43] |
| 豌豆脆 · FB 非油炸高蛋白 | 30g×10 包 / 单袋 | 面价 24.90 元／组；领券后 9.00 元；单袋参考 9.89 元 | Fixxbody 旗舰店 / 什么值得买 · 2026-09 [44] |
| 膨化脆片 · 食验室 厚厚奶酪玉米片 | 30g×3 | 京东自营面价 16.90–17.90 元、到手低至 13.90 元；抖音商品库近 1 年销售额 50w~100w、关联带货直播 21 场 | 什么值得买 / 京东自营 [45]；蝉妈妈 [22] |
| 膨化脆片 · 盼盼 麦香鸡味块 / 小贝大米饼仙贝 | 60g×3 / 20 包（40 片） | 麦香鸡味块 9.90 元／组；小贝大米饼仙贝 4.96 元 | 盼盼自营旗舰店 / 天猫专营店 · 2026-09-14 [46] |
07
证据台账
事实 / 推断 / 未知| 数据 | 时间 / 口径 | 来源 | 分级 |
|---|---|---|---|
| 洽洽食品 26H1 营收 35.06 亿元（+27.39%）、归母净利 2.46 亿元（+177.38%）、扣非 2.02 亿元（+368.39%） | 2026H1 · 半年报 | 公司半年报 / 经济参考报 [1] | 公司披露 |
| 分品类收入：葵花子 18.94 亿元（+6.90%）、坚果类 11.72 亿元（+90.75%）、其他 3.91 亿元（+28.61%）；坚果占比升至 33.43% | 2026H1 · 半年报 | 公司半年报 / 证券之星 [2] | 公司披露 |
| 分渠道收入：经销和其他 21.82 亿元（+10.64%）、直营 13.23 亿元（+69.77%）、电商含即时零售 7.42 亿元（+64.51%）、海外 3.44 亿元（+23.67%）；直营占比 37.75% | 2026H1 · 半年报 | 公司半年报 / 经济参考报 [2] | 公司披露 |
| 主营休闲食品毛利率 25.65%（+5.72pct）；葵花子毛利率 28.15%（+7.22pct）、坚果 21.37%（+6.60pct）；2025 年净利 -62.51% | 2026H1 / 2025A · 半年报 | 公司半年报 / 华泰证券 / 国海证券 [2][4] | 公司披露 |
| 洽洽渠道与产品动作：即时零售/零食连锁升为一级组织；山姆琥珀核桃仁、盒马共创产品；魔芋素耳尖全国上新、云南老魔坊魔芋工厂竣工投产；抖音直播间资源投放与首发新品 | 2026 · 业绩说明会 / 研报 | 证券时报 / 国海证券 / 华泰证券 [3][4] | 代理印证 |
| 王老吉王者英雄 8 月 10 日首发、8 月 31 日上市；A+++ 清洁标签；0 牛磺酸、0 人工咖啡因、0 香精、0 色素、0 防腐剂、0 脂肪；每 100ml 含糖约 3.7g、钠 12mg；李昀锐任全球品牌代言人 | 2026-08 / 09 · 公司发布 | 广药网 / 新浪新闻 [5][6] | 公司披露 |
| 功能饮料市场规模 2024 年 1665 亿元 → 2029 年预计 2810 亿元（弗若斯特沙利文）；植物饮料消费者渗透率由 45% 升至 70%、96% 消费者视天然无添加为核心购买理由（益普索） | 2026 · 第三方机构 | 新浪新闻引述弗若斯特沙利文 / 益普索 [6] | 代理印证 |
| 抖音电商《2026 风味食饮消费趋势报告》：特色风味商品订单量 +78%、动销商品数 +65%、近 30 日 1.5 万款趋势新品；芭乐订单量 +335%、羽衣甘蓝 +214% | 2026-09-14 · 平台官方报告 | 抖音电商 [9] | 公司披露 |
| 盒马「一日电解质水」海盐柠檬：电解质 ≥200mg、无糖 0 脂肪，350ml×4 售 12.90 元；便利店电解质水零售价下探至 3 元多区间 | 2026-09-14 · 渠道上新与媒体走访 | Foodaily / 羊城晚报 [11] | 代理印证 |
| 市场监管总局 47 批次食品抽检不合格（抽检 2313 批次；涉柠檬黄/日落黄等着色剂、山梨酸/脱氢乙酸等防腐剂、二氧化硫残留、甜蜜素；广西柳州旭东瓜子厂葵花子过氧化值不合格） | 2026-09-12 · 监管通报 | 市场监管总局 / 央视新闻 [12] | 公司披露 |
| 江苏省市场监管局 21 批次食品抽检不合格（2029 批次，覆盖炒货坚果、薯类膨化、饮料、糕点等 10 大类） | 2026-09-11 · 省局通报 | 江苏省市场监督管理局 [13] | 公司披露 |
| 安吉县对核桃味瓜子过氧化值不符合 GB 19300-2014 的核查处置：没收违法所得 300 元、罚款 1000 元；合肥易尔佳分装盐焗牙签瓜子过氧化值 1.5 g/100g（标准限值 ≤0.80 g/100g） | 2026-09-11 / 2026-08-21 · 监管核查 | 安吉县市场监督管理局 / 市场监管总局 [14][15] | 公司披露 |
| GB 7718-2025《预包装食品标签通则》与《食品标识监督管理办法》2027-03-16 同步实施：禁用"零添加/不添加/不使用"、营养标签"1+6"、致敏物质强制标示、日期独立区域 | 2025-03-16 发布 / 2027-03-16 实施 | 国家标准全文 / 实施问答 [16][17] | 公司披露 |
| 凉山州市场监管局发布《关于食品生产企业及时调整标签标识的工作提示》，提示过渡期进入关键收尾 | 2026-09-08 · 地方监管提示 | 凉山州市场监督管理局 [18] | 公司披露 |
| 王老吉"王的荔汁"被指命名创意抄袭；该名称商标 2025-12 申请、多次被驳回、2026-06 再次提交；客服回应"只是产品名称" | 2026-09-14 / 15 · 媒体报道与商标公开信息 | 大众网 / 极目新闻 [8] | 代理印证 |
| FB 近 30 天微博动作：9/15 AIRPARK 格斗日、9/11 曲奇双口味联动（互动 425/112/131）、9/10 教师节燕麦奶、9/9 品牌生日（互动 539/175/178）、8/28 烤坚果燕麦奶 1L、8/26 藜麦仙贝 | 2026-08/09 · 社交平台公开 | FixXBody 官方微博 [19] | 公司披露 |
| 爱至尊近 30 天微博动作：9/10 教师节红枣枸杞食养米饼、开学季「爱至尊养生研究所」主理人内容；官号累计转评赞 19369 | 2026-09 · 社交平台公开 | 旺旺爱至尊官方微博 [20] | 公司披露 |
| FB 抖音商品库：小小藜麦仙贝近 1 年销售额 50w~100w、关联带货直播 1 场；轻负脆脆包礼盒 10w~25w 与 25w~50w；元气脆脆玉米球、美好蔬醒果蔬汁等均在售 | 2026-09-16 · 抖音商品库 | 蝉妈妈 [21] | 推断 |
| 食验室 抖音商品库：厚厚奶酪玉米片近 1 年销售额 50w~100w、关联带货直播 21 场、关联达人 20；光与夜之恋 / 第五人格联名款在售 | 2026-09-16 · 抖音商品库 | 蝉妈妈 [22] | 推断 |
| 旺旺 26 财年 Q1 收入约 -6%、净利约 -38%；2025 财年营收 244.01 亿元 +3.8%、净利 38.37 亿元 -11.5%、净利率 18.4%→15.7%；传统批发及现代渠道占比近七成、同比高个位数下滑 | 2026 · 公司公告与财报 | 上证报·中国证券网 / 公司公告 [24][26] | 公司披露 |
| "听劝版"低糖旺仔牛奶 8 月 19 日官宣，至 9 月中旬仍未上架、未公布售价；9 月 9 日高管发布"上市进度更新第二弹" | 2026-09 · 媒体跟踪 | 乳业时报 [25] | 代理印证 |
| FB 与对标 SKU 各渠道实际售价（燕麦奶 / 果蔬汁 / 威化 / 曲奇 / 谷物饼干 / 夹心卷 / 空气米脆 / 藜麦仙贝 / 元气脆脆 / 豌豆脆） | 2026-06 → 09 · 平台挂牌价与比价 | 京东 / 天猫 / 慢慢买 / 什么值得买 / 识货 / 买购网 / 渠道核价 [28]–[46] | 推断 |
口径与边界（过程性记录）
对标价格按渠道分别列示并保留规格列；促销按"常卖价 → 30 天低价 → 大促价"三档记录。抖音渠道价取自抖音商城商品页、识货跨平台比价、渠道核价与蝉妈妈抖音商品库（商品库仅给销售额区间，不含逐 SKU 挂牌价）。
洽洽食品、王老吉（白云山旗下）与旺旺均为上市公司或其子品牌，其财报与公告数据供 FB 判断品类与渠道动作参考，不代表 FB 品线的收入或利润水平。FB 与爱至尊内部数据沿用仓库已登记口径（数据周期 2026-04-01 ~ 2026-09-10，复购窗口 2026-04 ~ 06），未实时回查。
本期抖音指数品牌词声量未取得。凉山州标签工作提示日期 2026-09-08 落在本板块 7 天窗口内；总局 45 批次通报为 2026-08-21，作为背景一并列出并标注日期。